金融(róng)界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本(běn)股市走出了(le)泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收(shōu)盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本(běn)泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本(běn)股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外(wài)资(zī)金是不(bù)可或缺(quē)的力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海外(wài)投资者对(duì)日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数业部(bù)门仍然(rán)是日本股票的(de)最大净买家，年(nián)初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本股市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是(shì)股神(shén)巴菲特(tè)的(de)出手，成为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的(de)伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了(le)日本前五大贸易公司每家(jiā)略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持(chí)有的(de)股(gǔ)票(piào)比(bǐ)在美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本五大商社，并(bìng)暗示将进一步投(tóu)资日本股票(piào)。现年92岁(suì)的他还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日(rì)本商(shāng)社的决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五(wǔ)家(jiā)公司(sī)都有过业(yè)务来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些(xiē)公司能够(gòu)支付不错(cuò)的(de)分(fēn)红，在某些情(qíng)况下也会回(huí)购股票，我们也能(néng)很好地理(lǐ)解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通(tōng)过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我(wǒ)们就(jiù)开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本(běn)之(zhī)行的部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特的接班人），因为(wèi)接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时(shí)候决定重新在东京开设办(bàn)事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据(jù)日(rì)经中文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的(de)合计净利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美(měi)国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始大量持股的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间(jiān)里增加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安国际宏观在研报中指出在过去(qù)的(de)三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离(lí)世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但(dàn)其并(bìng)没有(yǒu)完(wán)全失去竞(jìng)争优势(shì)，与此同时(shí)，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经济的边(biān)际变(biàn)化值得(dé)研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格局(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数jú)下(xià)，日(ra的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数ì)本(běn)在亚太格局中扮演了更加重要的(de)角色(sè)，同(tóng)时(shí)日(rì)本在(zài)芯片等产(chǎn)业(yè)发展中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了(le)边(biān)际上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的(de)经济(jì)脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设备投资开(kāi)始进入加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的大背景下(xià)反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免(miǎn)，但良好的(de)医疗体系以及人工(gōng)智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的(de)改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价经(jīng)营要(yào)求》要求上(shàng)市(shì)公司提高企业价值和资本效率从而提升股价(jià)后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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