用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利(lì)同步(bù)大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年净利(lì)下(xià)滑。<铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢/p>

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网(wǎng)络披露(lù)定增(zēng)结(jié)果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季(jì)度(dù)末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财(cái)务软件服务(wù)企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于(yú)互联网(wǎng)架构的(de)企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及(jí)领域服务快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段(duàn)的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)业(yè)务占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为公司主要收入(rù)来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来(lái)看，用友(yǒu)却(què)还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并不一定会(huì)面(miàn)向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反(fǎn)应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌(diē)，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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