魏承泽作品集 魏承泽一类的作者　5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济(jì)会出(chū)现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流(liú)动性(xìng)出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带(dài)来(lái)的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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