随着一季报披(pī)露完毕，有(yǒu)着“专(zhuān)业买(mǎi)手”之(zhī)称(chēng)的公募FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科(kē)瑞、易方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)是全(quán)市场(chǎng)公募FOF一季度持有只数最多的权益(yì)基金，相比去(qù)年(nián)四季度(dù)，易(yì)方达供给改革取(qǔ)代融(róng)通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动(dòng)上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继(jì)续超配权益资产，并偏向成(chéng)长(zhǎng)风格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业(yè)做了(le)减仓，增加了部(bù)分业绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期(qī)维持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修(xiū)复(fù)的状态(tài)，且(qiě)市场估值压力(lì)仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上涨。结(jié)构上主要(yào)关注以下条潜在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定(dìng)价(jià)资(zī)产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)下一季报披露，FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)新一(yī)季的基金配(pèi)置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋(qū)势优选在一季(jì)度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是目前公(gōng)募(mù)FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金，这也是华商新趋势优(yōu)选第二(èr)个季度坐上(shàng)公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融(róng)通健康产业(yè)并列首位(wèi)。在此之前，则由海(hǎi)富通改革驱动连续(xù)第(dì)五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有等基(jī)金在(zài)一季度(dù)均重点配预期收益率计算公式 预期收益率是什么置(zhì)华商新(xīn)趋势优选基金，其(qí)中更有包括平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉(jiā)实养老(lǎo)2040五年等基金将华商新(xīn)趋势(shì)优选作为前三大(dà)重仓基金。

　　不过(guò)，从持仓(cāng)数量(liàng)上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持(chí)有华商(shāng)新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年(nián)末(mò)增持了17.62万份，持(chí)有华(huá)商新趋(qū)势优选的FOF基(jī)金数量则相比去年末增加了(le)5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新(xīn)趋(qū)势优选基金成(chéng)立于2015年5月(yuè)14日，基金经(jīng)理周海栋过往长(zhǎng)期以(yǐ)成长风(fēng)格著称，截(jié)止今年一(yī)季度末，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有(yǒu)25只公募(mù)FOF三季度重仓持有(yǒu)易(yì)方达科(kē)瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年(nián)末持有的(de)FOF基金只数增(zēng)加了(le)6只，环(huán)比减持8437.61万份。据(jù)悉，易(yì)方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关(guān)注(zhù)估值被错(cuò)杀的个股，对于基(jī)本面坚固或出现(xiàn)好转信号(hào)的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度新进公(gōng)募FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重仓持(chí)有易方达供给改(gǎi)革，合计持有份额(é)1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金(jīn)只数(shù)增加了(le)13只，环比(bǐ)增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给(gěi)改革基金(jīn)经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工(gōng)研究(jiū)经验(yàn)，他坚(jiān)持在熟(shú)悉(xī)的行业内把握投资机会，并通过(guò)努力不断扩(kuò)大能力圈，目前行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看(kàn)，据Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动指(zhǐ)数基金(jīn)增持前三(sān)“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添富科技创新(xīn)、易方(fāng)达供给改革、易(yì)方达新兴成长位列增持(chí)份额(é)前(qián)三(sān)；偏股混合基金(jīn)增持前三(sān)则被易方(fāng)达信息产业、财通资(zī)管健(jiàn)康产(chǎn)业(yè)、中(zhōng)欧碳中(zhōng)和占(zhàn)据(jù)；股票基金增持前三(sān)分(fēn)别为中欧(ōu)信息产业、汇添富外(wài)延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜先锋(fēng)；平衡基金(jīn)增持前三则(zé)是交银(yín)定期支付双(shuāng)息平衡、摩(mó)根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持(chí)前三依次为易方达安(ān)盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅(fú)过高行业(yè)配置比(bǐ)例

　　一季(jì)度A股市场整体表现相(xiāng)对较(jiào)好，但行业(yè)分化较(jiào)大。受益于数字经济政策的提振与人工智(zhì)能主题的不断发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块表现较弱。从(cóng)一季度(dù)披露(lù)的情况上看，部分(fēn)FOF基金经理(lǐ)继(jì)续超配权益仓位(wèi)，并向成长(zhǎng)风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经理在一(yī)季度(dù)末对涨幅(fú)过高行业(yè)基(jī)金进行了(le)减(jiǎn)仓(cāng)， 增加(jiā)了部(bù)分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　长期(qī)业(yè)绩领先(xiān)的(de)兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金(jīn)经理林国怀(huái)在一季(jì)报中表(biǎo)示，本(běn)季(jì)度基金主要进行以下(xià)操作：1、持(chí)续维(wéi)持权益(yì)资产的仓位(wèi)略高(gāo)于权益(yì)配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中(zhōng)成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适度降(jiàng)低(dī)价值型基金的配(pèi)置(zhì)比例；3、逢高减持部(bù)分转债(zhài)品种(zhǒng)，增加其他(tā)确定(dìng)性较高的绝对收(shōu)益或(huò)相对收(shōu)益基金品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续(xù)根据既定的策(cè)略参与股票定增、大(dà)宗交(jiāo)易等投资机(jī)会，减持(chí)解(jiě)禁的股票。

　　组合风格上(shàng)，目前(qián)权益部分依(yī)然保持略超(chāo)配(pèi)价值风(fēng)格(gé)，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益(yì)和绝对收益的投资机(jī)会不断增厚组(zǔ)合收益(yì)，通过“多(duō)资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将(jiāng)该基金呈现为(wèi)“相对稳定(dìng)的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基(jī)金，富国信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基(jī)金经理对全年(nián)市场的主线(xiàn)判断(duàn)不是很清晰，因此(cǐ)组合整体上除了向小市(shì)值成(chéng)长风格有一定偏离外，其(qí)他方(fāng)面没有明(míng)显(xiǎn)的(de)偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方向的(de)明朗，基金(jīn)经理(lǐ)对今(jīn)年(nián)全年股票(piào)市(shì)场的主要方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了(le)较明确的(de)判断，在(zài)操作(zuò)上(shàng)，本基(jī)金在 1 季(jì)度(dù)，逐(zhú)渐增加了低估值价值(zhí)风格(gé)基(jī)金和股(gǔ)票(piào)，以及与数(shù)字经济(jì)相关的(de)基金和股票(piào)，未(wèi)来计划(huà)视相关板块(kuài)的估值水(shuǐ)平(píng)变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)仍然坚持(chí)长期资产配置策略(lüè)，但继续对部分主动(dòng)权益基金进行(xíng)了分散和优化，在一(yī)季度股票市场整体小幅(fú)上涨但行业之间分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期基(jī)本面(miàn)、行(xíng)业景气(qì)度、估值(zhí)、性价比等的判(pàn)断，对(duì)行业风格的持仓(cāng)结构进(jìn)行了小幅调整，减持(chí)部分涨(zhǎng)幅较(jiào)高的行业基金，增持(chí)部分短期(qī)表现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表现领先的平(píng)安养老2045一季报中表示，报告(gào)期内，基金(jīn)整体保持中枢附近的权益仓(cāng)位，但内部结构有所调整。债(zhài)券方(fāng)面，适当增加(jiā)固(gù)收仓(cāng)位的(de)弹性(xìng)，其他以现金(jīn)管理为主(zhǔ)；权(quán)益方面，基(jī)于不同板块的基本(běn)面和(hé)估值性价比，略(lüè)加仓港股基金(jīn)，减仓美(měi)股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体而言，通过动(dòng)态再平衡，保(bǎo)持(chí)组合处于稳健均衡状态(tài)，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚养老(lǎo)1季度适度降低(dī)了深(shēn)度价(jià)值和价值(zhí)质量等(děng)偏价值策(cè)略的基金的超配比例(lì)，继续超配偏小盘风格的(de)基金，适度增(zēng)加了偏成长策略的(de)基金的(de)配置比例(lì)。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业经历过去几年的(de)大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三低”类资(zī)产（景气(qì)周期低位(wèi)、低估(gū)值、低(dī)拥(yōng)挤(jǐ)度）的范畴，1季(jì)度逐(zhú)步(bù)加仓了偏科技成长(zhǎng)策略基金的配置比例。不过仍然选择那些(xiē)能够(gòu)长期拿得住(zhù)的基金，很(hěn)少去追逐(zhú)那些短期(qī)大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不同(tóng)地域的投资方面，在(zài)市场大幅反弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降低了港股基(jī)金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权(quán)益类资(zī)产年度目标配置比例为(wèi)70％。截(jié)至一季度(dù)末，基(jī)金的权益类资产实(shí)际(jì)配置比例为71％，相对年度目标配置比例战(zhàn)术型标配，对阶段性(xìng)涨幅过(guò)快的行业做了(le)减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)一季度操作上围绕经济(jì)增(zēng)长和政策支持(chí)方向作为(wèi)调整配(pèi)置(zhì)主要方向，组(zǔ)合主要提高(gāo)了中小盘暴露、加大对(duì)于业绩预期增速(sù)较(jiào)高板(bǎn)块的配(pèi)置，并通过优(yōu)选(xuǎn)选(xuǎn)股(gǔ)alpha较高、稳定性(xìng)较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信(xìn)心等方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权益资产(chǎn)维(wéi)持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上均衡(héng)配(pèi)置于(yú)：受益于(yú)顺周(zhōu)期(qī)低(dī)估值的(de)金融周期板块、受益于(yú)社会经济活动(dòng)趋于(yú)正常的(de)消(xiāo)费医(yī)药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见(jiàn)底及国产替代的科技制造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权益(yì)市(shì)场仍将有(yǒu)所作为

　　关注确定性和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附(fù)近(jìn)，未来市(shì)场存在哪(nǎ)些风险和(hé)机会？如何(hé)寻找投资(zī)主线？FOF基金经(jīng)理们也在一季报(bào)中提到了(le)对当下的(de)思(sī)考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数据(jù)真(zhēn预期收益率计算公式 预期收益率是什么)空期的度过，国内大类资产复苏(sū)预期进入验证阶段。中期维持(chí)对权益资产(chǎn)的(de)乐观(guān)，国内宏观经济处于底部向上修复的(de)状态，且市场估(gū)值(zhí)压力仍(réng)较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下(xià)条(tiáo)潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利(lì)率定(dìng)价资(zī)产估值修(xiū)复。从确定性(xìng)和(hé)未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新(xīn)技术领域。大复苏中在大消(xiāo)费(fèi)板块内重(zhòng)点(diǎn)关注航空(kōng)出(chū)行供需格(gé)局和票价弹性(xìng)带(dài)来的(de)潜在(zài)超预期(qī)机会。投资端(duān)关注地产链以及一(yī)带一路带动下的部(bù)分细分(fēn)领域配(pèi)置机会。

　　摩(mó)根(gēn)锦(jǐn)程积(jī)极成长养(yǎng)老目标(biāo)五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春(chūn)杰表示(shì)，对于国内权益来讲，当前(qián)历史估值分(fēn)位、相对债券资(zī)产的估值处均在具(jù)备(bèi)吸引力的(de)水(shuǐ)平(píng)，为长期投资提供一(yī)定安(ān)全边际。年内经(jīng)济修复是(shì)确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有分歧(qí)，但(dàn)政策仍有相机抉择加码托底的(de)空(kōng)间。结(jié)构上，维持(chí)此前(qián)判断，关注受益于稳内需政策加(jiā)码的领域，包括地产链、政(zhèng)府支出或补(bǔ)贴可能增加(jiā)的基建、信创、自主可控等(děng)领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化(huà)的成(chéng)份，对交(jiāo)易(yì)情绪的过热持谨慎的态(tài)度，后续会持续关注新技术(shù)对经济各(gè)个领域的影响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度(dù)市场(chǎng)对其关注度有望随着(zhe)节日出行、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺(shùn)长城养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标2035三(sān)年持有基金经(jīng)理薛显志(zhì)、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当前中国(guó)经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市(shì)场的下跌属(shǔ)于(yú)“放开交易”、春季躁(zào)动(dòng)后的正(zhèng)常回调。复盘(pán)历史上的复苏周期(qī)，权(quán)益方面(miàn)均(jūn)能有(yǒu)所作为，基本面的(de)总体改善(shàn)能激活市场的生态，市场会不断寻找(zhǎo)基本面改善的诸多细(xì)分方向(xiàng)。结(jié)构方面，市场一(yī)季度已找出“中(zhōng)特+”、数(shù)字经济两条主线。4月份开始，估计市(shì)场(chǎng)会围绕各行业(yè)受(shòu)益改善幅(fú)度(dù)，不断挖掘一季(jì)报超(chāo)预(yù)期、全年指引较好的细分方向。同(tóng)时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博(bó)斐表示，未(wèi)来(lái)持续关注以下三个(gè)方(fāng)向(xiàng)：一是顺周期低估值板块具备长期投(tóu)资价值，此外，关注(zhù)央国企改革能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企业基本面的改善，并(bìng)打(dǎ)开估值提升的空间。

　　二(èr)是消费医药板(bǎn)块的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而言，医药(yào)板块的估值性价比(bǐ)更(gèng)高。三是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替(tì)代的关键环节，是长期关注的方向。短(duǎn)周(zhōu)期来看，半导体行业可能在下半年周期见底，计算(suàn)机行业的景气度相较于去(qù)年也(yě)是大幅改善(shàn)。而(ér)人工智能等技术的突(tū)破，有可能打(dǎ)开科技(jì)板块的成长(zhǎng)空间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 预期收益率计算公式 预期收益率是什么