金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同(tóng)时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收(shōu)盘价(jià)。今年以来(lái)，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市(shì)爆(bào)发，海外(wài)资(zī)金是(shì)不可或缺(quē)的(de)力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美(měi)元）的(de)日本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日(rì)本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特(tè)的(de)出(chū)手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯(bó)克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披(pī)露(lù)，其收购了(le)日本前五大贸易公(gōng)司每(měi)家略高(gāo)于5%的(de)股份。这五大(dà)贸易(yì)公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸(wán)红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在美国以外任何其他(tā)国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票(piào)。现(xiàn)年(nián)92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲(fēi)特股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们(men)可能和(hé)这五家公司都有过(guò)业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来看，这些(xiē)公(gōng)司能(néng)够支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会(huì)回购股票(piào)，我们也能很好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥(yōng)有的(de)一(yī)大堆业务，同时(shí)我们还能(néng)通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚至(zhì)这件事情(qíng)一开始(shǐ)我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日(rì)本之行的部分(fēn)原因(yīn)是(shì)为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜(jiāng)还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京开设办事处(chù)，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日全部出炉(lú)。日本5大商社的(de)合计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著(zhù)名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合(hé)计(jì)净利(lì)润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到(dào)了(le)巴(bā)菲特宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的(de)美国苹果和美国可口可乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局大(dà)变(biàn)化的(de)背(bèi)景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国(guó)泰(tài)君安表示在新(xīn)的(de)地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要(yào)的(de)角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边(biān)际上的(de)重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们也(yě)会发现日本的(de)设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身(shēn)发展(zhǎn)的原(yuán)因，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不(bù)可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗体(tǐ)系以及人工(gōng)智能的(de)发展，也意(yì)味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监(jiān)管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能(néng)力的(de)改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对(duì)投资(zī)者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励(lì)企(qǐ)业公(gōng)开(kāi)回购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大(dà)量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布(bù)《关于实现关注(zhù)资金成本和(hé)股价经营要求》要求上市(shì)公(gōng)司提高(gāo)企(qǐ)业(yè)价值和资本(běn)效率从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始(shǐ)掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮。

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