北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）大学老师最怕什么部门举报年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家(jiā大学老师最怕什么部门举报ine-height: 24px;'>大学老师最怕什么部门举报)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值相对行业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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