在华尔街(jiē)经济学家和央行官员争论(lùn)美国经(jīng)济是否以及(jí)何时(shí)会陷(xiàn)入(rù)衰退之际，大型基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们(men)并没有(yǒu)坐等答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经(jīng)APP了解到(dào)，越来(lái)越多的专(zhuān)业选股人士将资金从(cóng)银行等对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事(shì)业和基本消(xiāo)费品等在经(jīng)济低(dī)迷时期被视为具有弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行(xíng)汇编的数据(jù)显示，同时做多和(hé)做空的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例(lì)降至至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水平。对(duì)于只做(zuò)多的(de)基金(jīn)经理来说，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(sī)(这些公(gōng)司的命运取决于商业(yè)周期的起伏(fú))的(de)相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了(le)主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美(měi)股从去(qù)年(nián)10月(yuè)低点反(fǎn)弹，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国(guó)银(yín)行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对(duì)防御股(gǔ)的比例降至(zhì)近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的(de)偏好与去年不同(tóng)，当时(shí)对衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场(chǎng)表(biǎo)明，人们相信美联(lián)储(chǔ)有(yǒu)能力通过积(jī)极的抗通胀行动(dòng)实现软(ruǎn)着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业(yè)人士持续看空股市。在美(měi)国银(yín)行4月份对(duì)基金经理的最(zuì)新(xīn)调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平(píng)，相对于(yú)股(gǔ)票，债券比2009年以来(lái)的任何时候(hòu)都更(gèng)受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买家。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，选股(gǔ)者的(de)谨慎态度(dù)与基于图表信(xìn)号配置资产的计算机驱动策略形(xíng)成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨(zhǎng)和市(shì)场波动(dòng)性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和波动(dòng)性目标基金等系统性资金管理公(gōng)司近(jìn)几(jǐ)个月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志银行的投资者仓位(wèi)模型最能说(shuō)明这种分(fēn)歧立(lì)场(chǎng)。德(dé)意志(zhì)银行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量(liàng)投资(zī)者的(de)敞口已降至(zhì)一年区间(jiān)的底(dǐ)部(bù)。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大一部分(fēn)归因于那些(xiē)对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持(chí)续黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗数月(yuè)的股市(shì)反弹是不可持(chí)续的。由于标普500指数几次(cì)突破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化(huà)基金的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新一轮(lún)的抛售(shòu)可能会促使量化基金改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济(jì)数据(jù)和(hé)企(qǐ)业财报也(yě)提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司在本财报(bào)季的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这还不足(zú)以让美(měi)国企(qǐ)业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时候会(huì)出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为经济衰退(tuì)做准备而采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可能会付出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性(xìng)的行业(yè)往(wǎng)往在(zài)衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到(dào)真(zhēn)正的经济衰退到来(lái)，防(fáng)御性股票才(cái)开(kāi)始大放异(yì)彩，尽管(guǎn)它们(men)的领先地位(wèi)通常(cháng)会在下行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三(sān)季(jì)度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗