财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产(ch新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗ǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电(dià新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗n)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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