今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行(xíng)业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词)极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业(yè)务的人(rén)工智能(néng)领域的(de)研究，在股(gǔ)价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关(guān)公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报并没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一季报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qiá最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词n)的市场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域(yù最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词)，在一季(jì)度都到了(le)临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将(jiāng)对设(shè)计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的(de)制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设(shè)备(bèi)厂商的配合(hé)下(xià)，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然(rán)美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率却(què)取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规(guī)模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。这一业绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础(chǔ)的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一(yī)季报的(de)披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例(lì)有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务(wù)、中国民航(háng)信(xìn)息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相对较高(gāo)的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业(yè)及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场的(de)博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现了(le)较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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