财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑 若(ruò)宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方面，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰品(pǐn)牌(pái)老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自(zì)去年10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价(jià)格的持续攀(pān)升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰(tài)君安刘(liú)越(yuè)男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金(jīn)珠宝销(xiāo)售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后逐(zhú)步(bù)进入(rù)Q2同(tóng)期低基数(shù)，金银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

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　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆(chāi)解(jiě)，其(qí)一，金(jīn)价稳步上行预期(qī)提振长期(qī)需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端(duān)消(xiāo)费者黄金投资(zī)保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期待(dài)；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德(dé)邦证券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日(rì)研报中分析，从国际(jì)金价来(lái)看(kàn)，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预(yù)计今年三(sān)四季度婚庆旺季将(jiāng)持(chí)续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头(tóu)公司有望凭借精准的产(chǎn)品(pǐn)定位，创新性(xìng)的产(chǎn)品设计(jì)，以及积(jī)极的(de)渠道扩张策(cè)略下(xià)，持续提升市场占有率(lǜ)，平(píng)稳兑(duì)现业绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本处于历(lì)史中枢(shū)水平，仍具有较大的投(tóu)资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银河证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在(zài)研报中指出，预期(qī)国(guó)内(nèi)金银(yín)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速(sù)度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来(lái)看(kàn)，主要包括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石(shí)等原(yuán)材料供应，中游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国(guó)信证券研报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售环节(jié)同(tóng)样拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高(gāo)毛利率水平(píng)，产业链附(fù)加(jiā)值高，相关企业(yè)通过强势的渠(qú)道建设以提高市场份额，可以获得更加优化(huà)的盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国(guó)金银(yín)珠宝行业市占率(lǜ)前(qián)十的集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士(shì)历峰集团(tuán)、路易(yì)·威登集(jí)团外其(qí)余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行(xíng)业(yè)内的CR10不(bù)断提升，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上(shàng)市公司包括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份(fèn)、潮宏基(jī)、老凤祥和周大生等，具体情况(kuàng)如下：

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