踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成(chéng)为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回(huí)A上市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发(fā)布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏(kuī)损(sǔn)。三六(liù)零同时(shí)发布了2023年一季(jì)报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一(yī)出，股吧(ba)等平(píng)台(tái)投资(zī)者(zhě)炸开了(le)锅(guō)，不少网友(yǒu)担心(xīn)公司(sī)下周一股(gǔ)价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报显示(shì)，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至(zhì)去年(nián)底为20万不(bù)到，也(yě)就是股价暴涨的一季度(dù)股(gǔ)东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿(yì)的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)继续(xù)亏(kuī)损

　　三(sān)六(liù)零这份2022年年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，截至报告期末，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年(nián)共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他(tā)业(yè)务收(shōu)入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私有化(huà)退市回(huí)A后首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的(de)表(biǎo)现则(zé)更(gèng)差，除了(le)2019年靠(kào)着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六(liù)零延(yán)续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营(yíng)业(yè)收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收(shōu)入下(xià)降及对联营企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却(què)大幅(fú)减持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然爆火(huǒ)。因三(sān)六零(líng)有(yǒu)搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然(rán)优势，公司及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对(duì)大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅(fú)则(zé)达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到(dào)近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期(qī)股价(jià)有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多数投资者(zhě)表示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下周一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随着今年以来股价的(de)暴涨，三六(liù)零的(de)投(tóu)资者人数(shù)大幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公(gōng)司有(yǒu)股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个(gè)季(jì)度保持(chí)基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构(gòu)为代表的(de)十大股东却在逢(féng)高大幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名单显示，一季(jì)度(dù)“北京中关村(cūn)资(zī)本基(jī)金管(guǎn)理有限公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹(yī)号投(tóu)资基金(jīn)（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超(chāo)约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一季(jì)度均价计套现金额也在(zài)10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造车(chē)新势力之一(yī)的哪吒(zhā)汽车去年(nián)财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大(dà)，而三年累(lèi)计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒汽车的(de)增资(zī)权。具体来看(kàn)，三六(liù)零全资子公(gōng)司三(sān)六零私募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三(sān)六(liù)零又发布(bù)对外投资进(jìn)展公告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股(gǔ)东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关(guān)于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一(yī)步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的(de)投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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