美国(guó)银(yín)行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度(dù)级(jí)别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进(jìn先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案)一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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