为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹

　　北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融(róng)领域的(de)持仓仍有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的(de)是主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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