5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推(tuī)行(xíng)之后(hòu)，目前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公(gōn酒红色是哪几个颜色调出来的g)司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而(ér)这可(kě)能(néng)还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资(zī)金博弈的背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机(jī)构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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