今年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提(tí)出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发(fā)展的(de)重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国(guó)企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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