美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的(de)美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的(de)目标还需(xū)要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市(shì)场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期将不(bù)再存(cún)在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuánhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢)油(yóu)下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部(bù)分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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