财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因(yīn)之一(yī)是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业(yè)协会(huì)常务(wù)副(fù)会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思(lì)润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们(men)更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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