随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股以及对(duì)后(hòu)市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基(jī)金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则在(zài)一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅(fú)提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我们(没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课men)判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供(gō没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ng)应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气(qì)复(fù)苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复(fù)的力(lì)度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关(guān)注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优(yōu)选A的(de)股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著(zhù)的(de)回(huí)调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权(quán)益市场行(xíng)情的(de)开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一(yī)项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现了(le)较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随(suí)时(shí)准备证伪自(zì)己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天(tiān)。

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