今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在(zài)一(yī)季报表示，一(yī)季度在(zài过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计(jì)算机(jī)行(xíng)业在(zài)人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益基金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布(bù)局，人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其(qí)前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股(gǔ)全(quán)部换，新进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季(jì)度(dù)基本保持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点(diǎn)将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到(dào)，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯(xīn)片设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一(yī)方面在(zài)国内(nèi)设(shè)备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一(yī)定(dìng)的(de)影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背(bèi)景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对(duì)设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)。这(zhè)一(yī)业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分(fēn)管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视(shì)的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目前(qián)主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模(mó)块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在(zài)一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市(shì)值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低(dī)，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据(jù)显示(shì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增(zēng)持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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