编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行(xíng)业(yè)的(de)配置，降低了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季(jì)度就(jiù)是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作(zuò)为第(dì)三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市(shì)场的(de)调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大(dà)部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首选新(xīn)能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一个(gè)席位(wèi)，而(ér)新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价(jià)值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美(měi)股映射在炒作随性是什么意思，女人随性是什么意思相关(guān)题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保(bǎo)持审慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和(hé)美(měi)生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作华安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料放在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前(qián)在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调(diào)的领域也(yě)开(kāi)始越发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存(cún)可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的(de)重要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本随性是什么意思，女人随性是什么意思文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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