今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多(duō)维度(dù)服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份(fèn)一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报(bào)的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为了(le)避(bì)免(miǎn)发(fā)行(xíng)大(dà)战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公(gōng)司经营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或回(huí)购总额占总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示(sh一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米ì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一(yī)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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