中(zhōng)国金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券(宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ru宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗ì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资(zī)本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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