金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下：在(zài)经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社(shè)融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的(de)流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅(fú)改善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的(de)再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思)一(yī)般是(shì)居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿）英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思，2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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