北京时(shí)间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半十公分有多长 10厘米就是10公分吗小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不(bù)是(shì)价(jià)格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（6十公分有多长 10厘米就是10公分吗88298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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