为(wèi)了让自己(jǐ)的(de)限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了一(yī)则行政(zhèng)处(chù)罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德平信息披(pī)露违法(fǎ)违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起(qǐ)来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会行政处(chù)罚决定(dìng)书披露(lù)的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些(xiē)钱(qián)部(bù)分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联(lián)合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间)“新(xīn)美星”；在(zài)此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系(xì)，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方(fāng)交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉(lā)抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违(wéi)法(fǎ)获(huò)利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连(lián)续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，申买(mǎi)量(liàng)占(zhàn)市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持(chí)流通股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于(yú)卖一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提(tí)出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管理”不(bù)等(děng)同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东(dōng)名(míng)册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性(xìng)及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未(wèi)参(cān)与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或(huò)一(yī)致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担(dān)责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当(dāng)事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈(chén)述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易(yì)影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛(m1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间áo)明(míng)土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采(cǎi)取(qǔ)了(le)联合(hé)影响股价(jià)的行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的(de)合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和上(shàng)市(shì)公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视(shì)为一(yī)个整体，不区别(bié)对待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武上述行(xíng)为违反了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占新美星上市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽(zé)广代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决(jué)策由(yóu)海得(dé)泽广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借(jiè)款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者决(jué)策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平(píng)对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得(dé)泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户(hù)流(liú)水，结(jié)合何德平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星(xīng)股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市(shì)公司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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