个人养老金业务试(shì)点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入为期一(yī)年的(de)试点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和(hé)社(shè)会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了(le)解，在养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售方面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金业务(wù)正(zhèng)在(zài)获得更(gèng)多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老金试点落(luò)地(dì)，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名(míng)录(lù)中个(gè)人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续(xù)发力，个(gè)人养老金业务也成(chéng)为大型券(quàn)商(shāng)们财(cái)富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手(shǒu)。通(tōng)过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投顾服务(wù)结(jié)合(hé)，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全(quán)更要(yào)精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品主要有(yǒu)四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据人(rén)社部个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)名录(lù)显示，当(dāng)前(qián)上(shàng)线(xiàn)个人(rén)养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销售养老保险(xiǎn)，大多数(shù)试点券商(shāng)将(jiāng)视线聚(jù)焦于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金公募基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责人向(xiàng)中(zhōng)国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产品(pǐn)池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目(mù)前(qián)已(yǐ)基本实现(xiàn)了(le)养老公募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责(zé)人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大(dà)部分客户更愿意在产品货(huò)架(jià)丰(fēng)富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带(dài)给客(kè)户(hù)更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投(tóu)资选择的(de)角度讲，大部分客(kè)户对于金融(róng)产品(pǐn)的(de)特(tè)征和策略的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资(zī)意(yì)愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机构需(xū)要深入(rù)、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客(kè)户(hù)特点，为客(kè)户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然(rán)是(shì)需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自(zì)己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资产配置，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户(hù)提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优选值得(dé)信赖(lài)的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠(qú)道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了(le)资金(jīn)账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财(cái)交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠(qú)道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券(quàn)商(shāng)在推(tuī)广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户(hù)形成(chéng)科学(xué)养老理财观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期(qī)专业资(zī)配服(fú)务和一站式的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴于一(yī)体的(de)个人养(yǎng)老金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金(jīn)目标客群的(de)深入研(yán)究，将开发大中(zhōng)型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营业(yè)厅(tīng)办理业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续(xù)成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更(gèng)希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足客户(hù)多(duō)层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富(fù)管理业(yè)务(wù)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社(shè)保(bǎo)关系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步(bù)认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对(duì)其他客(kè)户会随着试点扩大和(hé)客户(hù)画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企事业(yè)单位员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有一定经营规(guī)模(mó)的(de)企业(yè)员(yuán)工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对(duì)未(wèi)来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人(rén)养老金是一个(gè)增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结(jié)合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对(duì)投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引(yǐn)导客户(hù)持(chí)续(xù)参与养老金投资(zī)，提升客户(hù)养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同(tóng)资(zī)金体量制定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的(de)资金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服(fú)务，包括养老计(jì)算(suàn)器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老(lǎo)直播服(fú)务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认(rèn)为，证券(quàn)公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高(gāo)客户对个人(rén)养(yǎng)老金的(de)认知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务(wù)的方式(shì)触达(dá)企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的重要(yào)性(xìng)、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对个(gè)人养老金产品的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如(rú)节税计(jì)算器(qì)），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金融(róng)科(kē)技(jì)应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分析系统的基础(chǔ)上，可(kě)以针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不(bù)同生命周期(qī)和年龄阶段(duàn)的客户提供(gōng)专(zhuān)业(yè)的、一(yī)对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？trong>客(kè)户体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题(tí)都是(shì)投资者的(de)重要(yào)关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目(mù)标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月(yuè)成立(lì)以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来(lái)回报(bào)为2％，另(lìng)有(yǒu)富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别很(hěn)难做(zuò)到(dào)在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该(gāi)类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看(kàn)，低(dī)波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤(chè)特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投资者也是可(kě)以选择的，拉长周期看也(yě)能(néng)满(mǎn)足(zú)客户(hù)养(yǎng)老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个(gè)目的，前(qián)提(tí)是有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过(guò)该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性(xìng)价(jià)比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综合(hé)评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者(zhě)可以根(gēn)据自身投资目标和风险承受(shòu)能(néng)力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休(xiū)后(hòu)的养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休(xiū)前的(de)生活水平(píng)，养老金(jīn)投资的(de)增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可(kě)以达到几十年(nián)，能够承受一定的(de)短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期投资收益(yì)的客户，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老投资(zī)的(de)保(bǎo)值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益(yì)特征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足(zú)投(tóu)资者的(de)养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众多的银(yín)行等机(jī)构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异化的发(fā)展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个(gè)人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务(wù)好有养老投(tóu)资(zī)需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上，未来(lái)还有(yǒu)以下(xià)三方(fāng)面诉求：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建设(shè)，能在服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊产品外(wài)，增加(jiā)可为(wèi)客(kè)户(hù)提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划(huà)业务合规性，为不(bù)同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负责人(rén)提出，当前的(de)政策要求(qiú)下，客户如果想在券商(shāng)端参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资，需要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人(rén)养老金产品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难以进(jìn)一步为投资者提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多(duō)样化个人(rén)养老金(jīn)品(pǐn)种的(de)引(yǐn)入(rù)和(hé)研发上(shàng)的政策支(zhī)持(chí)，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不(bù)少人发现自己的(de)退税比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下才(cái)发(fā)现，是因为去(qù)年底开通(tōng)了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户(hù)的(de)三千(qiān)多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的(de)结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不(bù)少吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业(yè)活，既(jì)需要了(le)解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及(jí)其所在(zài)机构有比较专业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多(duō)数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难(nán)以预防(fáng)到(dào)退休前(qián)的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试(shì)点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账户人数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人(rén)数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户(hù)人(rén)数(shù)比例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局已向业内就关于促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随(suí)着专属商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态(tài)化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个(gè)人(rén)养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露(lù)的专属商(shāng)业养老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给(gěi)的同时(shí)，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其(qí)更(gèng)加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急(jí)资(zī)产、为退(tuì)休人(rén)群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必须切实从(cóng)客户(hù)需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资(zī)本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发(fā)行人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品设计能力和资(zī)产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司(sī)作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功(gōng)能方面(miàn)更有竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望(wàng)能(néng)参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国家(jiā)的(de)经(jīng)验，未来除了(le)股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账”。也就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在(zài)开(kāi)户(hù)的(de)时(shí)候做投资选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面(miàn)临的(de)流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近(jìn)日(rì)表示(shì)，保(bǎo)险公司可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具(jù)来解决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，多家(jiā)券商还发(fā)力(lì)个人养老金账户以外的个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设(shè)计出(chū)多层次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行(xíng)养老(lǎo)保(bǎo)障社会(huì)责任，力(lì)争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养老需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化(huà)、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业务中的(de)企业年金业(yè)务，银河证券还(hái)上线(xiàn)了自研的年(nián)金综(zōng)合评价系统。该系(xì)统(tǒng)可(kě)以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值与(yǔ)持股比例等数据(jù)，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金机制间(jiān)接服(fú)务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基(jī)金(jīn)研究中心(xīn)已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询(xún)服(fú)务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为(wèi)央(yāng)企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的(de)综合(hé)金(jīn)融服务体系均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司(sī)已初步建立了个(gè)人养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融产品代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态(tài)度的个(gè)人养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只(zhǐ)是开(kāi)了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进(jìn)行详(xiáng)细(xì)介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动实(shí)施(shī)。距离个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会(huì)怎(zěn)样理(lǐ)解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地探访(fǎng)上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休后(hòu)多(duō)一(yī)份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国家社(shè)会(huì)保险公共服务平台数据(jù)可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量(liàng)和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老(lǎo)金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨(zī)询和(hé)开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购(gòu)买个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告(gào)诉记(jì)者，自(zì)从工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一(yī)部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长期也不会(huì)影响她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的(de)生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务的过程中确(què)实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄(líng)群(qún)体的不同需求(qiú)和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)，进而更(gèng)好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另(lìng)外(wài)一(yī)些客户(hù)则是认为在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设计且(qiě)收益优势(shì)不(bù)明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金(jīn)账户也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人(rén)养老(lǎo)金业务过程中的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端(duān)个人养老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求(qiú)更低风(fēng)险等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金难以达到资(zī)产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老需求(qiú)当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的。

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