昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银(yín)行股(gǔ)再次大(dà)跌(diē)，导致美国(guó)国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率掉(diào)期合约(yuē)目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一(yī)次加息的可能性约(yuē)为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的(de)押注(zhù)有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金(jīn)属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明(míng)称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和党人(rén)必须(xū)在没有任(rèn)何要(yào)求和条件的情(qíng)况下打消违约的(de)可能性，并(bìng)解决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债务上限问题(tí)和削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提高(gāo)政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生的债务(wù)违(wéi)约将在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时(shí)使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限是(shì)国会的(de)一项“基(jī)本责(zé)任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产(chǎn)生一场经(jīng)济(jì)和(hé)金融灾(zāi)难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布(bù)，他(tā)将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历(lì)为了(le)民(mín)主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基(jī)本(běn)自由挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是(shì)我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄可(kě)能(néng)受到(dào)“持(chí)续而(ér)激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是(shì)一个主要或次要(yào)原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安(ān)排(pái)，调(diào)整相关期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，所有品种期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第(dì)一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢(huī)复至(zhì)节前(qián)标准；其他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期(qī)货(huò)各(gè)合约的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出(chū)现单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证金(jīn)调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工业(yè)硅(guī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四(sì)点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐(lè)观预期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今年一(yī)季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年(nián)市场不会(huì)出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号(hào)文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持(chí)续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导(dǎo)及市场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大(dà)概率将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)在于冻品入(rù)库(kù)以及二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看(kàn)并(bìng)未出现明显提(tí)升，随(suí)着二季度气温升高(gāo)，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企业出栏计划(huà)或继(jì)续增加，市(shì)场(chǎng)整体处(chù)于供(gōng)大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后(hòu)或(huò)继(jì)续回(huí)落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将(jiāng)重回(huí)供需(xū)基(jī)本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘(pán)面资(zī)金已(yǐ)经提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度(dù)二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据(jù)推算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的(de)阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国(guó)家(jiā)良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条(tiáo)件(jiàn)。在国(guó)家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化(huà)多集(jí)中在(zài)需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来(lái)了(le)压力；另一方面，市场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到来从(cóng)而降低(dī)国内(nèi)需求的(de)担(dān)忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期(qī)情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素(sù)的(de)梳(shū)理来看，目前处于短(duǎn)多(duō)长(zhǎng)空(kōng)的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增(zēng)产季，在(zài)马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚(yà)出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下(xià)降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货结束(shù)、主要进(jìn)口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则继(jì)续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的(de)影响或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然(rán)而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入(rù)季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预计(jì)开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回(huí)调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节(jié)性中(zhōng)性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是(shì)其国内食(shí)用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长期市(shì)场对于未来(lái)供应充裕的预期基本(běn)一(yī)致。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需求较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压力(lì)的(de)情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘面(miàn)有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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