5月(yuè)9日晚间，A股上市公司金证股份发布(bù)的(de)一(yī)则公告，在期(qī)货阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证(zhèng)股份(fèn)正在筹划发行股份(fèn)及(jí)支付(fù)现金购买上海文华(huá)财经(jīng)资讯股份有限公司（下(xià)称文(wén)华财经）90.97％股权(quán)事项(xiàng)，同时(shí)募集配套资金(jīn)。公司股票将于(yú)2023年5月10日（星期三(sān)）开市起开始停牌，预计停牌时间(jiān)不超(chāo)过10个交易日。

　　文华财(cái)经两次冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期(qī)货软件商。公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至2021年年末，文华(huá)财经与国内139家期货公(gōng)司(sī)合(hé)作，占国(guó)内期货公(gōng)司(sī)总数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财经PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行软件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人(rén)。

　　2015年(nián)以来，文华财(cái)经(jīng)曾两次冲击A股IPO，但均(jūn)未能(néng)叩开资本市场大门。

　　文(wén)华财(cái)经(jīng)的第一(yī)次IPO之(zhī)旅(lǚ)要追(zhuī)溯到(dào)2015年，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送创业板(bǎn)IPO申请资料。不过，在(zài)经(jīng)历(lì)两年多的漫长等(děng)待后，2018年4月，深交所决定终(zhōng)止(zhǐ)审查，文(wén)华财经此次创(chuàng)业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次递交招股书(shū)，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财(cái)经申(shēn)请(qǐng)撤回发行上市申请文件，深交(jiāo)所决定终止对其首次公开发行股票并(bìng)在创业板上市的审(shěn)核。文华财(cái)经(jīng)第(dì)二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证(zhèng)股份昨(zuó)晚发布的(de)公告显示，本次交易事项尚处(chù)于筹(chóu)划阶段，公司目(mù)前(qián)正与交易意向方接(jiē)洽，初步确定的交易对方包括尚守哲(zhé)、大连(lián)经一卓(zhuó)远管理咨询合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称大连经一(yī)）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏(sū)州中(zhōng)新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经(jīng)一）、上海(hǎi)兴富创业投资管(guǎn)理中心（有限合伙）（下称兴富(fù)创投）、王(wáng)凯及(jí)杨孝胜，前(qián)述交易对方合计持有标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上市(shì)公司重(zhòng)大资产重组管(guǎn)理办法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交易(yì)所股票上市(shì)规则(zé)（2023年2月修订(dìng)）》等(děng)相关规定，本次交易前，交易对方与公司不存在关联(lián)关系。本次(cì)交易(yì)完(wán)成后，交易对方尚守哲持有(yǒu)公司的股份比例预(yù)计(jì)将超过5％，本(běn)次交(jiāo)易预(yù)计将(jiāng)构成关联交易。本次交易前，公司(sī)无控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人；本次(cì)交易完(wán)成后，公司(sī)第一大股(gǔ)东不会发生变(biàn)化，且不存在实际支配公司股(gǔ)份(fèn)表决权超过(guò)30％的股(gǔ)东，公司仍将无控股股东、阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱实际控制人(rén)，预计(jì)不(bù)构成公司重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经(jīng)注册资本4000万元(yuán)，实际控制人为(wèi)该(gāi)公司董事长兼总经理尚守哲。根(gēn)据文华财经此前披露的招股书，截至(zhì)2021年(nián)年底，尚守哲(zhé)对(duì)文(wén)华财(cái)经的直接持(chí)股比例(lì)为64.353％，此外，还(hái)通过(guò)大连经(jīng)一和上海经(jīng)一分别(bié)控(kòng)制(zhì)文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其(qí)他交易(yì)对方中，苏州中(zhōng)新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经(jīng)的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈(yíng)利(lì)能力有望提升

　　作为金融科技(jì)全(quán)领(lǐng)域服务(wù)商(shāng)，金证(zhèng)股份为(wèi)证(zhèng)券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交(jiāo)易所、监管(guǎn)机构等行业客(kè)户(hù)提供全技术栈、全产品(pǐn)线解决方案(àn)，同时与(yǔ)政府机关、互(hù)联(lián)网公(gōng)司合作开展包括智(zhì)慧城市(shì)在内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营业(yè)收入(rù)12.64亿元，较(jiào)上年(nián)同期增长2.84％；实现归属于上市公司股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证股份(fèn)证(zhèng)券经(jīng)纪业务软件收入较上年(nián)同期略有增(zēng)长，资管机构软件收入(rù)基本持平。报告期内，数字经济(jì)业务因(yīn)验收的大(dà)型政务项目成本增幅(fú)大于收(shōu)入增(zēng)幅，导致业务毛利率(lǜ)及(jí)利(lì)润下降(jiàng)。报告(gào)期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减(jiǎn)少2035万元(yuán)，主要是(shì)联营企(qǐ)业投资收益(yì)减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿(yì)元(yuán)。

　　金证股份2022年年报(bào)显示，报告期内，公司(sī)实现营业(yè)收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融(róng)行业业(yè)务方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)实(shí)现(xiàn)营业收入23.25亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)7.25％。金(jīn)证(zhèng)股份认(rèn)为(wèi)，公司金融行业的(de)增长主要(yào)得益于两方面的(de)因素：一是(shì)公司(sī)在证券(quàn)市场行业占有率(lǜ)基础(chǔ)稳(wěn)定(dìng)，核心产品需求(qiú)刚性，公司加快产品新一代产品布局(jú)、积极推进项目上线验收。二是(shì)在资(zī)管(guǎn)领域加(jiā)强(qiáng)了(le)资管IT业(yè)务发展力度(dù)，在多(duō)个核心产品(pǐn)和技(jì)术上形成(chéng)领先优势，开始(shǐ)进(jìn)入(rù)收获期(qī)。

　　非(fēi)金融(róng)行(xíng)业业务方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份收(shōu)入为41.35亿元，同比下(xià)降(jiàng)7.49％。主要包(bāo)括数(shù)字经济业务、IT设备(bèi)分销业务及(jí)科技(jì)园租赁业务(wù)。金证股份解(jiě)释称，非金融(róng)行业的收(shōu)入下降，主要由于公司在(zài)数(shù)字经济业务上，不同(tóng)程度受到需(xū)求端的(de)影(yǐng)响，项目跟进、工(gōng)程实施、验收结算审(shěn)计等(děng)存在(zài)滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份(fèn)综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个百分(fēn)点。其(qí)中，金融行业业务毛利(lì)率50.41％，较上(sh阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱àng)年增加3.48个百分点；非金(jīn)融科技业(yè)务毛利率6.53％，较(jiào)上年(nián)下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营业收(shōu)入分(fēn)别(bié)为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和(hé)23070.03万元(yuán)；归属于母(mǔ)公司股东的净利润(rùn)分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资(zī)产负债率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从资(zī)产规模和盈利能(néng)力来看，金证(zhèng)股份均远(yuǎn)高于(yú)文华财经，但文华财经的毛利率显著高(gāo)于金证股份，无(wú)疑是一块优(yōu)质(zhì)资产。

　　有业内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，如(rú)果(guǒ)本次交易得以顺利(lì)实施(shī)，对(duì)于金证股份而言，文华财经的优质资(zī)产(chǎn)注入后，其盈利能(néng)力将(jiāng)进一步提升(shēng)；对于文华财(cái)经(jīng)而(ér)言，多年谋求上(shàng)市无果(guǒ)后，可(kě)以实(shí)现(xiàn)“曲线上(shàng)市”。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在昨(zuó)晚(wǎn)发(fā)布(bù)的公告(gào)中，金证股份(fèn)并未披露具体的交易(yì)细节，例如交易对价等。公告显示(shì)，2023年(nián)5月9日，金证股份(fèn)与主要交易对方就本次(cì)交易签署了《意向(xiàng)协议书》，公(gōng)司(sī)拟向主要(yào)交易对方发行股份及支付(fù)现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述(shù)《意向协议书》仅为交易各方关于本次交易的初步合作意(yì)向，交易各方在本次交易(yì)中的(de)具体(tǐ)权利义务以及各项安排以交易(yì)各方(fāng)最终签署(shǔ)的(de)正(zhèng)式交易(yì)协议为(wèi)准。

　　金证股(gǔ)份(fèn)还进行了(le)风(fēng)险提示(shì)：截至(zhì)目(mù)前，本次交易仍处(chù)于筹划阶段，交易双方(fāng)尚(shàng)未签(qiān)署正式的交易协议，本次(cì)交易尚需履行必(bì)要的内部决(jué)策程序，并经有权监管机构批准后方可正式实施，本次交易最终能否实施(shī)尚存在(zài)较大不确定性。

　　股价表现上(shàng)，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今(jīn)年以(yǐ)来，金证股份股(gǔ)价步入上升通(tōng)道。截至5月9日收盘，金证(zhèng)股份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅(fú)高(gāo)达84.06％，总(zǒng)市值(zhí)178亿元。

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