5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等(děng)，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利(lì)率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济(jì)复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金(jīn简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下(xià)调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存(cún)款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要(yào)将存款产品线的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存(cún)款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原(yuán)来的(de)激励(lì)为主引入(rù)惩(chéng)罚措(cuò)施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成本(běn)压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率的概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍会维持(chí)资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最(zuì简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行(xíng)和(hé)股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市(shì)银(yín)行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼存(cún)款利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利(lì)率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与(yǔ)此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流(liú)向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行空间(jiān)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债(zhài)基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现(xiàn)，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控(kòng)能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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