券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现(xiàn)以及去(qù)年较低的基数(shù)，行(xíng)业业绩全(quán)面爆发。券商(shāng)板(bǎn)块也(yě)在周五(wǔ)呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券(quàn)商或上市(shì)主体披露一季报，至(zhì)此51家上市券商(shāng)或上(shàng)市主体一季报悉数披露，券商整体一季度(dù)表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净利增速较为(wèi)显著的(de)有20家，净利增(zēng)1倍乃至数倍之多(duō)，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年(nián)一季(jì)度归母(mǔ)净利排名，新的十大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国银河（22.49亿(yì)元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方(fāng)财(cái)富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平均计算，中信(xìn)证券(quàn)一季(jì)度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报(bào)的(de)优秀表现给予了正面(miàn)回应(yīng)，4月(yuè)28日，证(zhèng)券板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收红，其中(zhōng)35只涨幅(fú)超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘(pán)分(fēn)别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易(yì)日收阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券(quàn)商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或(huò)上市主(zhǔ)体中，50家归(guī)母(mǔ)净利同(tóng)比增速为正，其中20家增速(sù)达(dá)1倍至(zhì)数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速超(chāo)过10倍的有2家券商及1家上(shàng)市(shì)主体，分(fēn)别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别(bié)是(shì)兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增(zēng)速(sù)超过3倍的有3家，分别是(shì)华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速超过(guò)2倍(bèi)的有4家，分别(bié)是(s边际贡献的计算公式是什么呀hì)山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度(dù)归母净(jìng)利扭亏为盈的券商多(duō)达(dá)9家(jiā)，分别(bié)是天风(fēng)证券(quàn)、华西证券、东北证(zhèng)券(quàn)、西部证券、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净利润(rùn)同比增速为负(fù)值，分别是东方财(cái)富(fù)（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与营收(shōu)均(jūn)出现下滑，公司一(yī)季报(bào)显示，报告(gào)期内公(gōng)司实现营业(yè)总收(shōu)入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增速(sù)不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现(xiàn)同样具有(yǒu)可圈可点之(zhī)处。

　　同比增速超过五成(chéng)的头部(bù)券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.9边际贡献的计算公式是什么呀style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>边际贡献的计算公式是什么呀5%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿(yì)的(de)绝(jué)对优势，保持(chí)着(zhe)业绩的(de)稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在一季(jì)报中透露，2023年一季度麦高证券经(jīng)纪业(yè)务开展取得一定(dìng)成绩，但营业利润仍(réng)未实现盈(yíng)利，一定程度上拖累(lèi)了公(gōng)司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十(shí)余家券商营收增一倍以上

　　一季度(dù)营收规模增速(sù)方面，51家券商(shāng)中44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增(zēng)速(sù)中位(wèi)数为40.93%。

　　西(xī)南证券(quàn)增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年同(tóng)期营收不足亿(yì)元的低基数有关，其(qí)今年一季(jì)度营收规(guī)模为7.38亿元，去(qù)年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家(jiā)券商，分别(bié)是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近(jìn)1倍(bèi)，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑(huá)的(de)券商(shāng)或上市主(zhǔ)体分别是中(zhōng)银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前十券商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元(yuán)）、中国银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿元(yuán)）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券(quàn)营收(shōu)同(tóng)比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较(jiào)高的增速杀入营收排名前十，其一(yī)季度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤出前(qián)十，招商证券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券(quàn)与中信建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务(wù)驱动行(xíng)业(yè)业绩高增，这一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券在解读东方(fāng)证券一(yī)季报时称，东方证券自营投(tóu)资收益11.5亿(yì)元，去年同(tóng)期亏(kuī)损(sǔn)6.4亿(yì)元，改善明显，期末金(jīn)融资产规模为902亿(yì)，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自(zì)营驱动(dòng)一季报高增，全年盈利增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证(zhèng)券认为，中(zhōng)信(xìn)证券加大杠杆经营投资致使利息支(zhī)出有(yǒu)所增长，市场回暖下(xià)投资业务表现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借(jiè)卓越的创(chuàng)新业务能(néng)力，看好(hǎo)公(gōng)司在政策放松预期下实现估(gū)值提升。

　　西(xī)部证券在关于国金证券(quàn)的研报中称，自(zì)营(yíng)投资成为影响国金证券(quàn)业绩核(hé)心因素，一季(jì)度(dù)自营(yíng)业(yè)务收入提升至7.16亿(yì)元，自(zì)公司完成再融资(zī)后(hòu)，公司金融投资规模稳步提升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投资成为影响券商业绩(jì)的核心，预期将在一季度迎来(lái)反转。投资业务方面，下半年重点关(guān)注差异化(huà)监管的措施落地，或将打(dǎ)开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是券商(shāng)业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是受到自(zì)营业务冲击大的公司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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