钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在4个多月(yuè)时2升是多少斤啊 2升是多少毫升间极(jí)速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺(yì)科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事(shì)的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项(xiàng)目(mù)如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池(chí)同(tóng)时期萌芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一代钠(nà)离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立(lì)控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布(bù)跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消息(xī)，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服(fú)造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设(shè)备(bèi)成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司(sī)董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主(zhǔ)营输(shū)入类设备(bèi)和印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司(sī)经营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近2升是多少斤啊 2升是多少毫升(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离(lí)子电池项(xiàng)目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投资(zī)钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司(sī)外(wài)，核(hé)心还在其大(dà)干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电(diàn)池(chí)商业化元(yuán)年(nián)的(de)2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的(de)参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下，但宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型(xíng)、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们(men)已经走在前(qián)面(miàn)，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能源签订项目合作(zuò)或(huò)战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户(hù)情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具(jù)等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被推到台前的(de)，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下跌(diē)会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的(de)平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供(gōng)应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接近(jìn)三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本(běn)相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电(diàn)池有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/2升是多少斤啊 2升是多少毫升Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发展、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间有望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠(nà)离子电池在动力领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的(de)价格，一般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为(wèi)全(quán)资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再(zài)融(róng)资，定增募资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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