金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准入备案(àn)的境(jìng)外(wài)投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资(zī)者(zhě)应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视(shì)为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申(shēn)请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的(de)交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机(jī)构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结算筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一部(bù)分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊(tān)。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民币(bì)跨境收付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的(de)交(jiāo)易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的(de)资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继(jì)续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)选择(zé)一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的(de)交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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