5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wè钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思i)来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(m钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思iàn)，景林资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二(èr)、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足(zú)够(gòu)的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了相钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思关(guān)的(de)积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符(fú)合他(tā)们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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