编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别(bié)是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是(shì)有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的(de)年度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投龙有几个爪 龙有两个根吗资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆龙有几个爪 龙有两个根吗彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他的(de)业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基(jī)金均(jūn)实现了(le)正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚守的(de)价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射(shè)在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其(qí)担(dān)任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的(de)十大重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的(de)配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持(chí)了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城(chéng)新(xīn)兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和(hé)西部(bù)超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定龙有几个爪 龙有两个根吗(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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