今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市场影响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来(lái)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计(jì)，类(lèi)似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布局相关学生党如何自W，如何自我安抚产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据(jù)学生党如何自W，如何自我安抚一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来(lái)看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国(guó学生党如何自W，如何自我安抚)企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也(yě)表示(shì)，从(cóng)公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前(qián)十(shí)大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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