银(yín)行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共(gòng)和银(yín)行盘中(zhōng)跌(diē)幅(fú)一度(dù)扩大至(zhì)超过40％，经历至(zhì)少五次停牌(pái)，股(gǔ)价再刷新历史(shǐ)酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗新低，市值一(yī)度跌(diē)破10亿美(měi)元(yuán)。

　　据(jù)英(yīng)国《金(jīn)融时报》报道(dào)，知情人(rén)士(shì)说，几个星期以来，第一共(gòng)和银行已在为其部分(fēn)业(yè)务寻找买家，但潜在(zài)的收购方担心(xīn)承担过多风险。目前(qián)可(kě)能的解决方(fāng)案是，向近期(qī)曾为第一共和(hé)银行注资300亿美元(yuán)的大型(xíng)银行(xíng)寻求帮助(zhù)，或者由美(měi)国联邦存款保险公司接管该银行，并(bìng)为所有(yǒu)存款提供(gōng)政府(fǔ)担(dān)保。

　　而(ér)据CNBC援(yuán)引消息人士报道，白宫(gōng)或美国财政部无意干(gàn)预该银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财(cái)经记者和市场新闻(wén)分析(xī)师David Faber说，他目(mù)前不(bù)知道这家银行(xíng)能(néng)否在未来的日子继续经营下(xià)去，也不知道联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司是否(fǒu)会对(duì)此家银行发表“破产声(shēng)明”。但他说：“解决方(fāng)案（可能是联(lián)邦(bāng)存款保险公司的接管）目前正(zhèng)变得越来越有(yǒu)可能，因为第一共和银行找到买(mǎi)家的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今(jīn)天凌晨，美(měi)、布两油日内跌幅快速(sù)扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称，尽管(guǎn)此前API报告显示(shì)美(měi)国上周原(yuán)油库存降幅大于预期，由于(yú)市场消化了疲弱的美国经济数据，对(duì)美国(guó)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧增加(jiā)，油价周三(sān)延续(xù)前一交易日的(de)跌(diē)势，目前(qián)已经(jīng)抹去了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来(lái)的(de)全部涨幅(fú)。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和银行收跌近30％再(zài)创历(lì)史新低，最新报道称，美国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威(wēi)胁下调该行评(píng)级，将限制第一共和银行从美联储取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因需(xū)求低(dī)迷而减(jiǎn)产带来的价(jià)格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层(céng)面(miàn)风险不(bù)断，让美联储5月的加息路(lù)径变(biàn)得“扑朔迷(mí)离”。一边是(shì)仍然高企的通(tōng)胀，一边是银行(xíng)系统危机以及由此(cǐ)扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑(yí)是(shì)市场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研究(jiū)所副总经理程小勇看来，对于(yú)美联储货币政策，大概率还是维(wéi)持加息的大方(fāng)向(xiàng)，只不过加息力度(dù)会维持25个基点，不会像去年那样以50个(gè)基点的大力(lì)度加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀具有很强的(de)粘性，当前核心(xīn)通胀(zhàng)增速(sù)依旧(jiù)处于历史高位，3月高(gāo)达(dá)5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落(luò)了(le)1个百分点，‘通胀中的通胀’3月(yuè)住房租金价格指数(shù)增速(sù)高达8.3％。其次，尽管高利率(lǜ)和美国银行业危机引发了经济减(jiǎn)速，但是据我们测算当前(qián)美国私人(rén)部门资产(chǎn)负债表(biǎo)受冲击的影响大约(yuē)将在三、四季度出现，短期经(jīng)济减速不至于引发美联储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上(shàng)美联储加息(xī)的(de)经验来(lái)看(kàn)，高通胀下的美联储加息并不(bù)会(huì)因经济减速而转向(xiàng)。此(cǐ)外，美国(guó)地(dì)区银(yín)行(xíng)担忧引发银(yín)行股大跌，但由于当前美国商业银行危机主要是资(zī)产负责错配，并非(fēi)如2007年次贷危(wēi)机(jī)时那样的(de)产品层(céng)层(céng)嵌套(tào)和加杠杆(gān)导(dǎo)致危(wēi)机(jī)爆发时(shí)过渡去杠杆，金融市(shì)场系统性风险暂难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首席宏观(guān)分析师赵旭初同样认(rèn)为，由(yóu)美国银(yín)行业“爆雷”引发系统性风险的可(kě)能性是(shì)较(jiào)小的(de)，基于此，美联储也(yě)不会轻易(yì)改变“显著控(kòng)制通胀(zhàng)”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件来看，政策部(bù)门(mén)应对危机的速度(dù)和积(jī)极(jí)性非常高，在这种形式下，去押注系统性风险发(fā)生(shēng)概率比(bǐ)较低(dī)的。对于通胀率，当前市场(chǎng)主流的预测对5月(yuè)CPI是(shì)4％，即(jí)便(biàn)到了(le)市场(chǎng)认为有(yǒu)一定降息概率的(de)7月，CPI预(yù)测(cè)也有(yǒu)3.5％以上，除非是出现了几乎失控的(de)风险，如金(jīn)融(róng)机构或者非金(jīn)融企业大面积的(de)‘爆(bào)雷’，否则(zé)在这(zhè)个通胀(zhàng)水(shuǐ)平预测下，美(měi)联储(chǔ)是不会在7月份就(jiù)去做降息(xī)操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国(guó)通(tōng)胀将从几十年来的(de)最高水(shuǐ)平进一步回落(luò)多(duō)少这一(yī)争论，全球知名(míng)机构的(de)基金经理们也开(kāi)始产(chǎn)生分歧。其中，一方是(shì)安联环球投资和(hé)西(xī)部信托等公(gōng)司认为，美联储(chǔ)和其他央行将在加息方(fāng)面(miàn)取得胜利(lì)，即使这意(yì)味着继续加(jiā)息、控制(zhì)通胀(zhàng)到2％的(de)目标可能会(huì)让经济陷入衰退。而另一方面，贝莱(lái)德(dé)和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联储(chǔ)和其他央行的政策(cè)制定者是否(fǒu)真(zhēn)的愿意冒(mào)让数百万人失业的(de)风险(xiǎn)，换句话(huà)说，央行们最终可能不得不做出(chū)妥协，容(róng)忍高于目标的通胀。

　　相(xiāng)关数据显示(shì)，4月美(měi)国消费者(zhě)信心指数(shù)降(jiàng)至了101.3，为去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来最低水平。对此(cǐ)，程小勇表示，从美国居(jū)民消费来看，高利率和银行业信贷收(shōu)紧导致消(xiāo)费者信心指数下降，消(xiāo)费支(zhī)出增速放(fàng)缓(huǎn)是确(què)定性事件，说明未来美国经济继续减速也是大(dà)概率事件(jiàn)。然而，由于美国居民消费支出增(zēng)速虽然(rán)在(zài)下滑，但在2月还是维持(chí)正增(zēng)长，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪短(duǎn)期虽有(yǒu)升温，但(dàn)不至于出发(fā)市场(chǎng)系统性(xìng)泡沫，通过贵金属(shǔ)温和反(fǎn)弹也可以验证这一(yī)点。不过，随着美国居民利息支出占可支配收入(rù)的(de)比例越来越高(gāo)，未来(lái)并不排除由于经济严重减速加快(kuài)导致大规模恐慌(huāng)再现的情(qíng)况出现。

　　“消费者(zhě)信心的下降和(hé)最近的美国居民部门信用卡违约率(lǜ)上(shàng)升(shēng)是相(xiāng)匹配的，在高(gāo)通胀高利率经济下(xià)行的(de)环境下，居民部门(mén)的资产负债表和收入(rù)状况边际上会有(yǒu)恶(è)化也是情(qíng)理之中(zhōng)；但美国(guó)居(jū)民(mín)部门(mén)已经经(jīng)过了(le)十年(nián)的去杠杆，本(běn)身资产负债处于(yú)一个相对健(jiàn)康的状(zhuàng)况(kuàng)，这也是为何即(jí)便消费信心在恶化，即便银行利率在飙升(shēng)，美国(guó)居民部门的消费贷款仍(réng)然在继续扩(kuò)张，这显示着(zhe)美(měi)国居民部(bù)门的需求酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗仍然十分(fēn)有韧性(xìng)。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭初看(kàn)来(lái)，当前市场避险情绪的催化有两(liǎng)方面的背景，一是按照历史经验看，海(hǎi)外加息结束到降息(xī)之间就是一个(gè)容易出风(fēng)险的时间(jiān)段；二是能够激发(fā)风险偏好的中国这边(biān)的(de)复苏环比高点已经看到，同比(bǐ)高(gāo)点(diǎn)接近看到(dào)，在(zài)中国没(méi)有更多刺激政策的情(qíng)况下，市(shì)场对(duì)全球经(jīng)济的(de)预期(qī)想要进一步边际改善是比较困难(nán)的。

　　“在(zài)这样的背景下(xià)，近日(rì)A股的主线题材下(xià)跌(diē)与海外银行业危机共振成为了(le)一个激(jī)发(fā)避险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今年(nián)大的宏观周期和前(qián)几年(nián)有所(suǒ)不同，国内和海(hǎi)外(wài)出现(xiàn)明显(xiǎn)的周期背离，且海外的政策(cè)部门应对危机的(de)速度又很快，所以不至于(yú)出现单边的持续(xù)性共(gòng)振，这(zhè)就导(dǎo)致各类风险资(zī)产难(nán)以出(chū)现大幅度的(de)流(liú)畅单边行情，比(bǐ)较合适(shì)的操作思(sī)路应该(gāi)是“在(zài)下跌时不过分恐慌、在上涨(zhǎng)时(shí)也(yě)不过分(fēn)乐观(guān)”。

　　宏观环(huán)境走弱 有(yǒu)色金属全线下行

　　在(zài)宏观环境偏弱的影(yǐng)响下，昨日的有(yǒu)色金(jīn)属板块全面(miàn)下行。沪铜(tóng)主力(lì)合约2306大(dà)幅(fú)下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主(zhǔ)力合(hé)约2306大跌(diē)2.14％，只有沪(hù)铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所(suǒ)有(yǒu)色(sè)金属研(yán)究总监展大(dà)鹏表示，整体来看，有色金(jīn)属的全面下行有两(liǎng)个(gè)利空背(bèi)景和一个触(chù)发因素，一是临近美联(lián)储5月份议息会议，加息25个(gè)基(jī)点的概率升(shēng)至高位，市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)出谨慎情绪；二(èr)是面临国(guó)内(nèi)五一假期(qī)，资金提(tí)前(qián)流(liú)出(chū)规避不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)风(fēng)险；三是前(qián)一晚欧美(měi)银行季(jì)报再爆利(lì)空，引发市场对银行(xíng)业危机蔓延(yán)的担忧，避险情(qíng)绪骤然升(shēng)温，美(měi)股大幅下挫，美元指(zhǐ)数快速(sù)回升，成为有色板块全面下行(xíng)的直接(jiē)触发(fā)因素。

　　“可以看出，当前(qián)宏观情绪对市场(chǎng)的扰动较大。市场(chǎng)一直在(zài)衰退论和加息预期之间(jiān)摇摆不定。一方面(miàn)对银行业和全球经济前(qián)景(jǐng)感到担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会使(shǐ)得加息预期(qī)降低(dī)。加息预期降(jiàng)低后(hòu)又(yòu)不得(dé)不面(miàn)对高(gāo)企的(de)通胀(zhàng)数据，美联(lián)储喊话加息不应停止(zhǐ)，市场又继续(xù)预测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时期货(huò)有色金属分析师何燕艳表(biǎo)示(shì)，此外，国内面临五一假期，之前看多需求修(xiū)复的(de)情(qíng)绪慢慢平复，也使得价(jià)格下跌。

　　具体品种(zhǒng)来(lái)看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代(dài)表的大部分品种还在区间运(yùn)行，除(chú)了锌的空头势头较为明显，而镍和锡则是(shì)辗转反(fǎn)弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的(de)传统旺季，4月的开局(jú)延续了需求的强(qiáng)预(yù)期，有色一度(dù)出现触(chù)底反弹和冲高(gāo)预期，但随(suí)着(zhe)4月旺(wàng)季过(guò)半，市场却出现不一样的声音(yīn)。一是精炼(liàn)铜及再生铜制杆、铝材加(jiā)工(gōng)和镀锌板(bǎn)等行业样本企业开工率却出现接连下降，社会库存虽然持(chí)续去化，但速度(dù)较(jiào)3月份明(míng)显放缓；二是(shì)部分下游(yóu)加工企业订单难以为继，且产成品库存较往(wǎng)年出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，这(zhè)也就意味着之前的“强预(yù)期”出现“弱兑现”的(de)情况，或者说3月份的高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海(hǎi)外‘衰退+加(jiā)息’的宏观环境并不支持价格高走，同时(shí)国内劳动节假期即将到来，资金从有(yǒu)色市场流出规避不确(què)定性风险，价格(gé)出(chū)现回调并(bìng)不意外，昨(zuó)日(rì)有(yǒu)色价格快速回落也(yě)是(shì)近段(duàn)时间(jiān)对利(lì)空因(yīn)素的集中体现，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表(biǎo)示(shì)，不过(guò)，5月中上旬(xún)延续(xù)旺季下，需求不会大幅(fú)走弱，因(yīn)此若(ruò)价格在节前持续表现偏弱(ruò)，下游企(qǐ)业可适当补库过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业(yè)数据来看，下游需求(qiú)无(wú)疑是在慢慢复苏的。如房屋竣(jùn)工面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但(dàn)是反应在(zài)下游开工率上最近几(jǐ)周出现了高位停滞，没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的增长，可能和旺(wàng)季慢(màn)慢过去(qù)也有关系。此外，4月的总体预(yù)测值(zhí)普遍也没有高于3月，虽然下降数值也不大，但也没能有(yǒu)力提振需求。不过，何(hé)燕艳表(biǎo)示，价格一旦大跌(diē)到目前的状态，现货上面买盘又会出现，错综(zōng)复杂之下(xià)走势也表现的偏振荡。

　　“当前(qián)，酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗宏观(guān)面上的市场预期过(guò)于一致，主流观(guān)点认为加(jiā)息(xī)已近尾(wěi)声，最(zuì)坏(huài)的时(shí)候已经过去(qù)，但今年可能(néng)不会(huì)降(jiàng)息。我们要警(jǐng)惕这种(zhǒng)市(shì)场过于一(yī)致的情况。因(yīn)为美通胀高位持续，美(měi)联储的(de)结(jié)果导向(xiàng)很(hěn)可能使(shǐ)得加息时间或者(zhě)幅度超预期(qī)，这(zhè)样(yàng)市(shì)场(chǎng)就会(huì)有(yǒu)超预期的下跌。最主要的是，有色(sè)板块多数品种供应增加总体比较确定(dìng)的，需求跟不(bù)上(shàng)供应的(de)增速(sù)，整(zhěng)个(gè)周(zhōu)期是向下(xià)而不是(shì)向上。因此(cǐ)，我对整个(gè)板块还是持中线(xiàn)偏空思路，投资者可以用振荡的(de)策(cè)略去操(cāo)作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的是(shì)反映市场(chǎng)对未来一个季度、半年度甚至(zhì)更长时间的需求(qiú)预期(qī)，展大(dà)鹏认为(wèi)，其对有色板块的短(duǎn)期(qī)或(huò)短线影响(xiǎng)并不显著，短期(qī)可关注供(gōng)求现状与(yǔ)价格趋势(shì)的关系以及可能突(tū)发的风险事(shì)件上。“对有(yǒu)色而(ér)言，投资者更多担心的是在(zài)多空分歧的位置和时间节点突(tū)发未知(zhī)的风险事件(jiàn)，从而放大(dà)了价格(gé)短线的(de)波动性，带(dài)来持仓管理(lǐ)的(de)压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗