近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的内(nèi)处(chù)于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想(xiǎng一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的)要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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