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唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是(shì)包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大(dà)幅上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股息率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的重要(yào)支撑唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)二：政策(cè)的持(chí)续支撑和催化

　　政策持(chí)续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴(bā)联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路(lù)唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来(lái)，数(shù)字经济上升(shēng)为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局。运营商(shāng)作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基(jī)础设施(shī)，持续得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的(de)全年宏观主线驱动盈(yíng)利(lì)能力修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原(yuán)材(cái)料高度(dù)依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游需求(qiú)基本集中在国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将充(chōng)分受益于人(rén)民币升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领(lǐng)域需(xū)求预期(qī)回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其是行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之外(wài)，当前(qián)我们建议关注机械(xiè)（造(zào)船(chuán)）、交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银(yín)行(xíng)等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶(bó)制(zhì)造(zào)业作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的战略(lüè)性(xìng)产业(yè)之一，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的(de)困境，但近期板块景气已在改善：一(yī)方面，随着全球(qiú)航运市场需求正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另一方面(miàn)，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期(qī)间各项数据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经(jīng)济增速下(xià)行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板(bǎn)块上市公司更(gèng)加注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大(dà)幅(fú)提高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来(lái)确(què)定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济复(fù)苏大背(bèi)景下融(róng)资需求回(huí)暖，基(jī)本面有(yǒu)支撑，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求(qiú)连续三个(gè)月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩稳定且高(gāo)分红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大。