在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起了基民(mín)的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高溢价。手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日(rì)本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示(shì)大(dà)举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关(guān)注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的(de)资(zī)金净流(liú)出。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注资金合力(lì)最强的人(rén)工(gōng)智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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