本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是(shì)制(zhì)约(yuē)北(běi)交(jiāo)所发展的首要因素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时(shí)基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升(shēng)空(kōng)间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉(xī)数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成立(lì)，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流(liú)动性(xìng)有所改善(shàn)。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维(wéi)度来看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利(lì)润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现(xiàn)利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于(yú)北(běi)交所投资(zī)价值(zhí)，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言(yán)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较(jiào)大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估(gū)，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在(zài)当(dāng)前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来(lái)源于四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性(xìng)的中小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业而(ér)言(yán)是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公司今年以来(lái)依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做(z陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译uò)市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的(de)个股，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高(gāo)，整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低(dī)估(gū)值公(gōng)司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较大(dà)。

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