本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的(de)北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的(de)形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动(dòng)性的增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回(huí)报、成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个(gè)指数基(jī)金相继(jì)成立，这(zhè)使得北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计(jì)随(suí)着流(liú)动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持(chí)续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈(yíng)利面达标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差(chà)异(yì)较(jiào)大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在(zài)当前(qián)的位(wèi)置，对于(yú)北交所的(de)后续表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特(tè)性的中小成(chéng)长型企业而言是(shì)非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们(men)发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交所出了不(bù)少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密集(jí)发布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对这个市(shì)场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)企(qǐ)业(yè)的(de)难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市场(chǎng)，目前(qián)仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未(wèi)来随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可(kě)能性较大。

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