金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发(fā)布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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