“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的(de)美(měi)联储7月加息几率(lǜ)增(zēng)加，预计未来两次会(huì)议期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加(jiā)息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中在教育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业(yè)人数减少，私人服务行业(yè)整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人数的(de)增加，失(shī)业率预计会继(jì)续(xù)回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本是(shì)60年代(dài)以来的最(zuì)低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发(fā)市场(chǎng)和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力(lì)开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动(dòng)”是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市(shì)场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议(yì)上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的(de)选项之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会(huì)议上决(jué)定(dìng)进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意(yì)味着(zhe)更多的不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之(zhī)间相互争吵，美(měi)国、加拿(ná)大和(hé)巴(bā)西等国(guó)家还在(zài)蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让分析(xī)师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克(kè)+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫(háo)不犹(yóu)豫地(dì)做(zuò)出任何决定(dìng)，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的(de)可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部(bù)长们(men)决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当(dāng)时(shí)全球经济和(h菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救é)金(jīn)融稳定(dìng)突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌(wū)克(kè)兰不会(huì)成为北(běi)约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救bù)是因为(wèi)不想(xiǎng)，而(ér)是(shì)因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在(zài)等待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国(guó)等北约(yuē)国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约应该(gāi)在近期(qī)内接(jiē)纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在内的其(qí)他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消(xiāo)了(le)政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史(shǐ)以来(lái)首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在(zài)美联储(chǔ)本(běn)月(yuè)会议(yì)或暂停加息的预期推动下，美(měi)元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低(dī)点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来(lái)，天然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分(fēn)析(xī)系(xì)统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期(qī)受(shòu)消息(xī)提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑，上(shàng)行态(tài)势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言(yán)称国储今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月(yuè)中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区降(jiàng)雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始(shǐ)终(zhōng)未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的新(xīn)一季(jì)交割品博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息(xī)息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然(rán)橡胶的自(zì)给(gěi)率不足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求的。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的(de)储备其实是有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的(de)年产量来说(shuō)非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的(de)最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其(qí)实占到(dào)相(xiāng)当(dāng)全年(nián)交割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于(yú)整(zhěng)个事件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然(rán)而天胶下游需(xū)求并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价(jià)上涨(zhǎng)动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目前全球(qiú)天然(rán)橡(xiàng)胶供应进入季节性的(de)增(zēng)产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全(quán)面开(kā菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救i)割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高，但由于季(jì)节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出货(huò)压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处于(yú)供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货(huò)库(kù)存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人(rén)认为是国内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是(shì)进口过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美(měi)国银行危机和美债上(shàng)限问题(tí)等。看向下半年(nián)，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的(de)数量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的(de)情(qíng)况下，后续主导胶价的(de)因素主要(yào)在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济(jì)衰退和汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色(sè)。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货(huò)源(yuán)涌(yǒng)入国内，对(duì)国(guó)内(nèi)现货端构成压(yā)力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预(yù)期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续(xù)承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去(qù)库(kù)和(hé)资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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