中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入(rù)普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财(c平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么ái)富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实(shí)现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中国市(shì)场，将继(jì)续与中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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