近期市(shì)场风(fēng)向变动，北向资(zī)金调(diào)仓换股，外资基(jī)金也纷纷行动(dòng)。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓(cāng)“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王股价(jià)震荡上行(xíng)，虽(suī)较高点仍有距离，但(dàn)部分资金开始行动。透(tòu)露(lù)什么(me)信号？我们一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗(luó)德旗下(xià)“施罗德国(guó)际精选基金中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为(wèi)中国平(píng)安、招商银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗(luó)德(dé)旗(qí)舰(jiàn)基金“施(shī)罗德国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台积电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、港交(jiāo)所、银河(hé)娱乐、宁德(dé)时代(dài)、隆基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减持(chí)腾(téng)讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一只旗(qí)舰基金也加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、美团(tuán)、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛(niú)乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深(shēn)圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新能(néng)源车产业(yè)链

　　同(tóng)一家机构旗(qí)下三(sān)大旗(qí)舰基(jī)金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大中华和(hé)施(shī)罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的(de)基(jī)金材料(liào)中并未解释为(wèi)何(hé)基金在4月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时(shí)代。不过(guò)，记者梳理(lǐ)发现，施罗(luó)德对中国新能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注三大主题。一(yī)是(shì)电动车供应链；二是技术自主可控(kòng)；三是医疗(liáo)健康(kāng)基础设施。

　　为何(hé)看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响(xiǎng)日益显(xiǎn)现，全球各(gè)国的脱碳行动(dòng)变得越来越(yuè)重(zhòng)要。转向电动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动的(de)一个方(fāng)面。中国在这方面为投资者提供了重要的机会。中国在电动汽车(chē)价值链的供应方面是全(quán)球(qiú)的领导者，同时中国对成品车辆的需求方面也占据重要地位(wèi)。可能很多人不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动(dòng)汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车(chē)制造之外，中国也是全(quán)球(qiú)电动车基础设施最完善的国家(jiā)之一。以(yǐ)充电桩为例，中(zhōng)国平(píng)均一(yī)个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官(guān)网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车供(gōng)应链中，有(yǒu)许多(duō)公司正在在各自(zì)的领域中建立(lì)主导(dǎo)地位，以某智能组(zǔ)件为例，它(tā)是电动汽车中用于电池和电机(jī)温控的关键(jiàn)组件的生产(chǎn)商。该(gāi)公司(sī)在空(kōng)调阀行业全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽(qì)车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户包(bāo)括特斯拉等全(quán)球电动汽车(chē)专家以及福特(tè)、宝(bǎo)马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在(zài)全球范围内继(jì)续占据市(shì)场份(fèn)额——在(zài)法(fǎ)规(guī)的支(zhī)持(chí)下(xià)，该公司的增(zēng)长潜(qián)力(lì)是(shì)可(kě)预见的。

　　事(shì)实上，施(shī)罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投(tóu)资旗舰基金(jīn)安联神州A股基(jī)金(jīn)也在3月大手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　这(zhè)只基金最(zuì)新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗(liáo)、安(ān)井(jǐng)食品、锦(jǐn)江集(jí)团(tuán)、中国(guó)平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)逐一(yī)加仓(cāng)，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超(chāo)40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中(zhōng)国(guó)汽车工业协会）近日发布(bù)的(de)数据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动(dòng)力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年(nián)4月(yuè)，尽管我国(guó)新能(néng)源汽(qì)车市场共计36家动力电池(chí)企业实现装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是(shì)排名前(qián)3家、前5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装(zhuāng)车量比分(fēn)别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟数据显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持续领(lǐng)跑，比亚(yà)迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池(chí)行(xíng)业的龙头企业，宁德时代于2023年一(yī)季度实现营业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优(yōu)异(yì)的(de)业绩(jì)，来自Wind的数据(jù)显示，截至(zhì)5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向(xiàng)资金净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金净流入较多的其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工商银(yín)行、北方(fāng)华创、兴(xīng)业银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国(guó)石化。北向(xiàng)资金净流出较多的(de)个股包括格(gé)力电器、中国(guó)建筑(zhù)、东(dōng)方财富(fù)、中国中免、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的(de)外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在(zài)谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁德(dé)时代所处的位置是令人(rén)羡慕(mù)的。它背后有两大增长(zhǎng)机遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它(tā)的市场份额是(shì)领先(xiān)的(de)。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生命周期和不含钴等特征而(ér)受到欢迎(yíng)；动(dòng)力电池的(de)企(qǐ)业发(fā)展与政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基(jī)同时(shí)也解释了：他(tā)们(men)如何(hé)通过 “柏基十(shí)问(wèn)”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同(tóng)所有的投资者，他(tā)们的判断也可能是错(cuò)的。例如，若未来新的电(diàn)池技术出(chū)现，宁(níng)德时代的竞争优势不(bù)复。随着电(diàn)池成本下(xià)降(jiàng)，宁德时代若不(bù)能(néng)保持利润率(lǜ)。宁(níng)德时代和电动(dòng)车厂商的关(guān)系若不能维系。这些因素都会影响柏基对(duì)于宁德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非(fēi)所有的(de)外资都(dōu)在加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代。4月(yuè)另一欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)安本投资旗(qí)舰(jiàn)中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团(tuán)、广联达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩根大通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外(wài)，互联(lián)网或者食品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例(lì)如，摩(mó)根大通旗舰基(jī)金“摩(mó)根(gēn)基金(jīn)-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基(jī)金前(qián)十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、金山软件、中国平安(ān)、招商(shāng)银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度最大的为泸州老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢(lú)森堡）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿(yì)美(měi)元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国(guó)平安、招(zhāo)商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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