美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他(tā)们(men)在银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了(le)该工厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年7月以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不(bù)确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，裤子175是几个x如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的(de)议息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场(chǎng)的(de)影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì裤子175是几个x)沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关(guān)注沥(lì)青原料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950裤子175是几个x元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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