编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此，李一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游的施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)，特(tè)别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调(diào)了(le)一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是(shì)前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他(tā)的(de)成(chéng)名作银河创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出的(de)标(biāo)的(de)，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的(de)7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创(chuàn一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗g)新和受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半的老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一季度(dù)头三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也进入到(d一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗ào)尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别(bié)是(shì)高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备(bèi)平台型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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