今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了(le)基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年(nián)以来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一(yī)季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端(duān)的积(jī)极(jí)布局(jú)，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季(jì)度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太(tài)大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都到(dào)了临近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出(chū)现了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，冠军(jūn)基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(g马云看未来商铺的前景uò)72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回(h马云看未来商铺的前景uí)报基金的话题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季(jì)度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合(hé)润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱(ruò)市环(huán)境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦(yì)在(zài)一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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