中国金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路的(de)合(hé)格境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇(yù)。各金融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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