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enjoy可数吗，joy可不可数国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老(lǎo)凤祥及(jí)潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续(xù)攀升，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日研报(bào)中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与(yǔ)弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银(yín)珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社(shè)零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等(děng)人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步(bù)上行(xíng)预期(qī)提振长期需求(qiú)，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投(tóu)资(zī)保(bǎo)值需(xū)求及加盟商补货需求(qiú)有望(wàng)释(shì)放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求(qiú)显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角地区表(biǎo)现(xiàn)尤其(qí)值得(dé)期(qī)待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报(bào)中分(fēn)析，从国际金价来(lái)看(kàn)，全球地缘政治(zhì)的(de)不确定性、美国(guó)经(jīng)济衰退的不(bù)确定性(xìng)等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来(lái)看，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有(yǒu)望凭借精准的(de)产品定位(wèi)，创新性的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积(jī)极的渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占enjoy可数吗，joy可不可数有(yǒu)率，平稳兑现(xiàn)业绩(jì)增长。当(dāng)前黄金珠宝板块(kuài)估值(zhí)基本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的(de)投资吸引力。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未(wèi)来将稳(wěn)步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠宝的市场规模(mó)增长速度更快，年(nián)复合(hé)增长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠(zhū)宝行业(yè)中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链(liàn)来(lái)看，主要包括(kuò)上游黄金、钻(zuān)石(shí)等原材料(liào)供应，中游的制造设(shè)计及下游的终端零售环节，其中下(xià)游环节(jié)的(de)附加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游enjoy可数吗，joy可不可数零(líng)售环节同样拥有较高的毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)，黄金品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高(gāo)毛利率(lǜ)水平，产业链附加值(zhí)高，相关企业通过强势的渠道建设以提高(gāo)市(shì)场份(fèn)额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格(gé)局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行(xíng)业市占率前十(shí)的集(jí)团中(zhōng)，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集(jí)团、路(lù)易·威(wēi)登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业(yè)头(tóu)部(bù)公司周大福(fú)、老凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在(zài)2022年的市占率分(fēn)别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了(le)30％。